ETF Lab
03 · 리서치 검증

매크로 레짐과 위험 신호를 검증하는 화면

FRED 거시 데이터 + Macro OS 검증 신호를 종합합니다. 지금 시장이 위험을 선호하는 국면인지, 어떤 신호가 경고를 보내는지 근거와 함께 봅니다.

현재 결론
위험자산 환경은 우호적이나, 신뢰도는 보통입니다.
왜?
  1. 확인 가능한 위험 신호는 0개입니다.
  2. 시장 환경은 Risk-On / 완화에 가깝습니다.
  3. 시스템 신뢰도는 64.3점으로 강한 확신 구간은 아닙니다.
그래서?
후보 발굴은 진행하되, 포트폴리오 비중 확대는 천천히 합니다. 권장 포지션: Neutral-Hedged.
다음 → 섹터 → 알파 스캐너 → 기업 정보 순서로 확인하세요.
🌡️ 현재 매크로 레짐
Risk-On / 완화위험 신호 0개
🧠 Macro OS 엔진
매크로 레짐·위험 신호를 검증하는 엔진의 핵심 출력 — 시나리오 확률, 시스템 신뢰도, 역사적 아날로그, 권장 포지셔닝.
시나리오
강세 45%
베이지안
CSI
42.7
Watch
신뢰도
MEDIUM 64.3
0~100
ETF Gate
Neutral-Hedged ×0.857
주식 배수
순유동성
$5.79T
주간 +42B
ON RRP
$7B
드레인
용어 풀이 (처음이면 펼쳐보세요)
· Risk-On: 위험자산(주식 등)에 우호적인 국면 · Neutral-Hedged: 중립 비중에서 약간 방어적으로 헤지
· 시나리오 사후확률: 과거 데이터로 다음 국면(강세/기준/약세) 가능성을 추정한 값 (베이지안)
· Sahm Rule: 실업률 급등으로 침체를 포착하는 규칙 · 10Y-3M/10Y-2Y: 장단기 금리차(음수=역전=침체 신호)
· 신용 스프레드: 회사채-국채 금리차(벌어지면 위험 회피) · 공분산: 종목들이 함께 움직이는 정도(포트폴리오 위험 계산용)
신뢰도 MEDIUM (64.3점) — 이렇게 읽으세요
근거가 약합니다. 아래 시나리오 확률·유사 국면은 확정 예측이 아니라 방향성 참고용이며, 포지셔닝은 공격적 확대보다 중립·헤지 유지가 기본값입니다.
시나리오 사후확률 (다음 국면)
기준선: 세 시나리오가 동등하면 각 33%. 그보다 높으면 그 방향에 무게가 실린다는 뜻.
강세 (BULL)44.7%
기준 (BASE)35.3%
약세 (BEAR)20.0%
시스템 신뢰도 (0~100점)
MEDIUM · 64.3점
50 미만이면 신호가 약한 편 · 70+면 견고
usable with caveats
가장 가까운 역사적 유사 국면
1957년경
단기 참고용 · 패턴 유사 신호일 뿐 동일 결과를 뜻하지 않음
권장 포지셔닝 (ETF)
Neutral-Hedged
주식 배수 0.857 (기준 비중의 86%만 유지) · 현금 버퍼 7%
신용 스트레스 지수 (CSI)
42.7WatchL1(시장) 40 · L2(경매) 46.9
hy_oas 2.9ig_oas 2.6vix 57.5hy_complacency 97.1
0~100 · 50↑ 스트레스 · 60↑ 위기. 회사채 스프레드·VIX·국채 경매 수요로 산출됩니다.
💵 TGA 투영 (QRA 타깃 수렴)
재무부 현금잔고(TGA)가 QRA 분기말 타깃으로 수렴하는 경로 — QRA 발표일에 앵커한 브리지 central + ±1σ 밴드 위에 일별 실측(DTS)을 얹습니다. 밴드 적중률은 과거로 검증됩니다.
latest TGA · 2026-06-22
$942.8B
QRA target · 06-30
$900B
tracking
Above Proj
실측 +17.8B vs 투영선
실측 (DTS 일별) central (QRA 앵커) ±1σ 밴드 $900B 타깃
$650$700$750$800$850$900$950$1000$1050$110004-0104-1404-2705-0805-2106-0306-1606-29
밴드 검증 (백테스트 7분기 / 252일): 실측이 ±1σ 안 73%(이상 68%) · ±2σ 안 94%(이상 95%). central 한 점이 아니라 이 밴드가 정직한 추정 대상입니다.
🗞️ 오늘의 핵심 리서치🔍 자동검증 7/7 통과
Macro OS 엔진이 매일 굽는 압축 카드 — 각 카드는 진단·근거·함의로 정리됩니다. 카드 속 숫자는 실제 FRED·공식 데이터와 자동 cross-check 됩니다.
§0 Executive
Scenario Stack
BULL leading · 44.7%
Posterior is shown with shrinkage and confidence bands. Treat it as a weak prior when calibration skill is negative.
  • BULL/BASE/BEAR: 44.7 / 35.3 / 20.0%
  • System confidence: MEDIUM 64.3
  • Calibration skill: -0.442 · forecast skill -0.366
  • Falsification: 1/3 triggers
Use as regime context, not as a stand-alone allocation signal.
Treasury / Liquidity
Liquidity Flow Map
drain · $5,787.1B
Net liquidity is decomposed into Fed assets, TGA, RRP/MMF and SOMA effects.
  • Net liquidity: $5,787.1B · weekly 42.1B
  • TGA: $942.8B → target $900.0B (Above Proj)
  • Channels: SOMA 32.0B · TGA -38.9B · RRP/MMF 5.2B
  • Projection sigma: 33.0B · events 3
Liquidity drain favors shrinkage and tighter risk gates; injection supports risk-on confirmation.
Treasury / Fiscal
TGA Projection
Above Proj · $942.8B → $900.0B
QRA target is converted into a target-anchored bridge path with key calendar events.
  • Target date: 2026-06-30 · latest as-of 2026-06-22
  • Band sigma: 33.0B · scored paths 5
  • Events: 2026-05-31 5월말 결제 -20B · 2026-06-15 6월 분기 추정세 납부 +110B · 2026-06-30 6월말 결제 -20B
  • Within-band rate: 1.0
TGA rebuilding drains reserves; undershoot or spenddown can temporarily cushion risk assets.
Credit / Private Markets
Credit Stress Stack
Watch · 42.7
CSI combines public spreads/volatility with auction, eSLR and private-credit proxy inputs.
  • CSI: 42.7 (Watch) · confidence 0.9
  • Layer1 40.0 · Layer2 46.9
  • HY OAS 2.6% · IG OAS 0.7%
  • Auction stress 48.7 · B/C 2.59 · indirect 60.7%
Watch for HY widening or gate events; credit stress converts liquidity risk into equity drawdown risk.
Rates / Credit / Vol
Market Context
fresh · 10Y 4.5%
A compact cross-asset tape for curve, real rates, breakevens, spreads, VIX, USD and stress.
  • 10Y/30Y: 4.5% / 5.0%
  • BEI/Real10Y: 2.2% / 2.3%
  • VIX/USD: 17.3 / 120.4
  • Freshness confidence: 1.0
Use market context to decide whether macro stress is already priced or still latent.
Treasury Market
Treasury Auction Tape
stress monitor · 48.7
Auction demand is summarized through bid-to-cover, indirect participation and stress score.
  • Auctions sampled: 18
  • Average B/C: 2.59
  • Average indirect: 60.7%
  • Feeds CSI Layer 2 and long-end funding pressure diagnostics.
Weak coupon auctions can amplify duration risk and pressure reserve-sensitive liquidity channels.
Market Structure
Triple Divergence
2/3 괴리 · 3 items
Checks whether equities, credit, rates and volatility are sending inconsistent regime messages.
  • 주가 vs 유동성: 주가 모멘텀 강 + 유동성 약 → 과열
  • 크레딧 vs 국채: 크레딧 안일 + 금리 스트레스 → 괴리
  • 변동성 vs 스트레스: 정렬
  • Divergence is a warning flag, not a standalone timing signal.
Divergence argues for smaller position size and more explicit invalidation levels.
Monetary Policy
Rates / Inflation Protocol
pre_window · 30Y 5.0%
Rates are monitored through curve, inflation and FOMC pre/post checkpoint deltas.
  • 2Y/10Y/30Y: 4.2% / 4.5% / 5.0%
  • 2s10s: 0.3%p · real10y 2.3%
  • CPI headline/core YoY: 4.3% / 3.0%
  • FOMC: 2026-07-29 · review 2026-07-28
Sustained long-end pressure tightens financial conditions and weakens the equity-risk budget.
Monetary Policy
FOMC Update Protocol
pre_window · 2026-07-29
Pre/post checkpoints turn FOMC events into auditable probability and risk-gate deltas.
  • T-1 review: 2026-07-28
  • Post deadline: 2026-07-31
  • Diff ready: False · need both PRE and POST checkpoints
  • PRE and POST checkpoints feed the maintenance log and validation layer.
FOMC shifts should change the thesis log, not merely the latest headline.
Inflation
CPI Release Monitor
fred · 4.3% / 3.0%
Separates live CPI release monitoring from look-ahead-safe analog vintage data.
  • Headline last date: 2026-05-01
  • Headline MoM/YoY: 0.5% / 4.3%
  • Core MoM/YoY: 0.2% / 3.0%
  • Latest reflected: True
Hot CPI tightens the FOMC/rates channel; cool CPI weakens the long-end risk narrative.
ETF Lab
Execution Bridge
Neutral-Hedged · Equity x0.857
The bridge converts macro state into a non-trading advisory risk gate for ETF allocation.
  • Composite: -0.14 · Bear-leaning T-7
  • Triple divergence: 2/3 괴리
  • Cash buffer: 0.07 · duration Barbell / keep duration optionality
  • Credit tilt: Trim lower-quality credit beta · confidence 0.95
Keep this advisory until the gate backtest and live feedback loop accumulate enough observations.
Research OS
Thesis Lifecycle
active · 6d left
Prevents stale one-off research from living past its valid window.
  • Current: 2026 Q1 Crash → Apr Rebound → May/June
  • Valid until: 2026-06-30
  • Active playbooks: seasonal_may_jun · inflation_fomc · liquidity_drain · credit_stress
  • Next thesis: n/a
A thesis must expire, roll forward or be explicitly revalidated.
Validation
Feedback Loop
scoring · forecast n=0 / TGA n=5
Turns old forecasts and projection paths into measured errors instead of anecdotes.
  • Forecast MAE: pending · direction pending
  • TGA MAE/RMSE: 32.01 / 33.55
  • TGA band hit: 1.0
  • Daily scheduler records snapshots and resolves matured forecasts.
Low feedback sample size means use monitoring language, not strong claims.
Operations
Data Quality / Provenance
warnings · 9 flags
Shows source freshness, fallbacks and proxy status so stale inputs cannot masquerade as precision.
  • TGA Projection: fallback (dts_daily + estimated calendar events)
  • CSI Layer 2: proxy (Treasury auction API + eSLR proxy + manual private gate)
  • Scenario calibration: weak (LOO analog-prior backtest)
  • 5+6 forecast: weak (similarity forecast + conditional-base shrinkage)
Confidence should degrade when source freshness or provider quality weakens.
👀 watchlist:
🔍 숫자 자동 검증
화면의 핵심 거시 숫자를 매 갱신마다 실제 FRED·공식 데이터와 대조합니다. 불일치가 발견되면 해당 카드의 신뢰도가 자동으로 제한됩니다(정직성 레이어).
지표화면 값라이브(FRED)결과
net_liquidity_bn5787.15787.1일치
tga_bn942.8942.82일치
fed_assets6736.46736.42일치
rrp6.56.48일치
ust2y4.244.24일치
ust10y4.514.51일치
ust30y4.954.95일치
숫자 검증 범위 (공식자료별)
🟢 라이브 CPI🟢 라이브 H.4.1🟢 라이브 SLOOS🟢 라이브 Treasury yields/auctions🟡 추정 QRA🟡 추정 CBO
🟢 라이브 = FRED/공식 데이터와 실시간 대조 · 🟡 추정 = QRA·CBO 등 미래 추정치라 라이브 대조 불가(문서 인용으로만).
🌡️ 매크로 검증 신호
Sahm Rule(침체)·금리곡선·신용 스프레드·유동성 등. 각 신호가 위험/관찰/양호 중 어디인지와 그 의미.
카테고리지표값상태해석
Sahm Rule0.1benignSahm Rule은 임계치 아래로 침체 신호가 아직 제한적입니다.
10Y-3M 스프레드0.65benign10Y-3M 스프레드는 양수권으로 금리곡선 압박이 완화된 상태입니다.
10Y-2Y 스프레드0.34benign10Y-2Y 스프레드는 양수권으로 금리곡선 압박이 완화된 상태입니다.
Chicago Fed NFCI-0.505benignNFCI가 평균보다 완화적이라 위험자산 유동성에는 우호적입니다.
Fed 유동성 프록시2152724.516watch유동성 프록시는 큰 방향성보다 다음 주 변화 확인이 필요한 구간입니다.
하이일드 스프레드2.65benign하이일드 스프레드가 안정권으로 신용 스트레스는 제한적입니다.
투자등급 회사채 스프레드0.74benign투자등급 회사채 스프레드가 안정권으로 신용 스트레스는 제한적입니다.

표시 정보는 투자 자문이 아닙니다. FRED·자체 캐시 기반이며 발표 지연·결측이 있을 수 있습니다.